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博亿娱乐 牛股考核|油价高位颤动,巴菲特押注西方石油的逻辑变了吗?

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编者按:美股牛股辈出,科技、销耗、医疗保健、金融、动力、工业……险些每个行业都有公司在成本商场上熠熠生辉。有的公司恰当产业趋势,禁止拓宽护城河博亿娱乐,资格数十年风雨照

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编者按:美股牛股辈出,科技、销耗、医疗保健、金融、动力、工业……险些每个行业都有公司在成本商场上熠熠生辉。有的公司恰当产业趋势,禁止拓宽护城河博亿娱乐,资格数十年风雨照旧坚挺进取,有的公司在短期风险中遭到错杀,牛股考核极力于发现这些优质的公司,和牛友共同挖掘更多投资契机。

今天咱们来聊聊巴菲特的新晋爱股——$西方石油(OXY.US)$。

西方石油创立于1920年,当今是第四大石油巨头。在石油和自然气价钱不时上升的股东下,西方石油的股价本年一度冲上73.9美元,现回落至55.68美元,年头于今仍涨92.07%,大幅跑赢商场。

西方石油亦然「股神」巴菲特本年最收效的押注之一。巴菲特掌舵的伯克希尔本年3月以来不时买入西方石油,当今西方石油占其投资组合的3.57%,为第6大重仓股。

笔据最新提交的文献,伯克希尔领有西方石油15.3%的已刊行平凡股,并有权以每股59.624美元的行权价购买约8400万股,这意味着伯克希尔可能领有西方石油22%以上的股份。

贵府开始:伯克希尔·哈撒韦公开文献

最近从高位回调之后,西方石油在周二(6月14日)反弹3.78%,站在当下时点看,此次反弹的不时性如何?西方石油还值得持有吗?

油价将如何走?

石油公司的盈利才和洽远景取决于改日的油价。在第一季度财报电话会议中,西方石油处治层明确暗示了本年年底之前行业链接乐观的预期。

「本年晚些时辰居品价钱可能走软,但仍预测第三和第四季度仍额外强劲,保管在历史高位水平。咱们率先的预算是基于对布伦特原油73美元的预测,而改良后的不异反应了2022年布伦特原油平均价钱为95美元。」

潜在的宏观身分也复旧这一预期,当今油气行业库存处于低位,而跟着美国插足夏日驾车岑岭期,预测需求将增多,俄乌危急不时则将进一步加重供给侧的挑战。

需要防范的是,美联储6月会议详情加息75个基点后,WTI原油在两周内初度收于116美元以下,利率上升可能导致经济放缓,并增多原油近期反弹的阻力。

由于美国通胀居高不下,高油价也引来了拜登政府的关心。据媒体周三报道,拜登写信给埃克森美孚、雪佛龙、英国石油等多家炼油厂,称创记载的利润是「不可汲取的」。还有音问传出白宫高档官员们正研究死心美国出口燃油。

正处于盈利上升通道

接下来,从盈亏均衡价的角度望望西方石油的盈利才调。

自2016年上一轮油价反弹以来,页岩油的成本结构大幅下降,同期有很多高成本的油庆幸营商退出行业。页岩油分娩商在短短五年内将新油井的盈亏均衡线从2015年的65美元降至2020年的46美元,可见行业后果正在提升。美国新页岩油井的分娩成本约为50美元,而现存油井的分娩成本约为30美元,是以盈亏均衡价有所不同。不外,商场多数以为二叠纪盆地油井的盈亏均衡价略高于50美元。

Eagle Ford的新井和现存井成本最低,鉴别为48美元和23美元。值得一提的是,二叠纪盆地是美国产量最高的石油盆地,每天节略分娩500万桶原油,而其他地区的原油产量则为每天100万桶或以下。西方石油是二叠纪地区的主要运营商,占地290万英亩,约占其美国陆上原油产量的62%。

在二叠纪盆地钞票中,特拉华州是二叠纪盆地中成本最低、深度最深、岩石沉积物最厚的地区,西方石油是该地区最大的运营商,因此或者保持较低的分娩成本。

笔据公司文献,西方石油72%在运营油井的盈亏均衡价低于40美元。基于公司的股息战略和之前的不异,有分析师以为西方石油公司层面的盈亏均衡价低于35美元,这在行业内属于很强的水平,也意味着西方石油在改日几个季度有望保持强劲的盈利增长。

财务气象方面,与很多钞票欠债表强劲的同业比拟,西方石油的欠债率高于平均水平。若是油价链接保持高位,应该风险不大,公司还可以通过优先偿还债务而不是其他成本用途来缩短短期风险。但若是油价大幅下落,西方石油将会受到额外大的冲击。

总的来看,西方石油是一家正处于盈利上升通道的低成本石油分娩商,最中枢的逻辑等于改日油价不时上升。按照分析师假定,在基本情况下,供应垂死的场所有可能会不时到2023年年中,为西方石油的增长留住填塞的空间。不外,若是油价提前见顶,西方石油的功绩预期也会随之变化。

当今商场一致揣摸,西方石油2023财年收入增长可能下降13.4%。此外,鼎新后的息税前利润率预测也将在2022 财年达到46.2%的峰值,然后在2023财年回到31.5%的水平。

巴克莱分析师近日发表阐发称,对石油,以及勘察、分娩类动力股仍持成立性气派,将其障翳动力股的办法价钱平均上调18%,并暗示尽管存在恒久不利身分,但仍有上行空间和可以的收益率。

巴克莱同期更新了油价预期,预测2022年以及2023年布油将上升至110美元/桶,相应地,将西方石油的办法价从74美元上调至84美元,并保管「增持」评级。

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剪辑/lydia

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